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- y& X4 F5 d3 F k) P( u ◆每经记者 黄清燕 张娟娟 陈未临刘春香 张继 发自上海
+ z8 A& A5 l9 t* e8 i/ Z" E 14日，合俊集 团(02700，HK)以0.099港元收盘，昨日停牌等待公告。和2007年7月20日收盘的历史最高价2.38港元相比，股价缩水高达95%。
- K3 B# w7 e' ^- ]/ v$ \5 O3 P 目前，合俊已关闭了其在广东的两家生产厂，涉及员工超过6000人。熟悉合俊集团的晁钢令教授称，这是他目前所知国内受美国金融风暴影响最大的一个企业，因合俊的业务严重依赖美洲市场的出口，而今年上半年外围经济环境不佳，导致其上半年就亏损2亿港元。
8 [% \5 B7 D/ Q3 x. Y4 |# X% p 上半年亏损2亿港元9 O3 w' F6 {0 N
在半年报里，合俊披露，上半年公司销售额约为3.87亿港元，微增2.9%。在计及公司于上半年面对的问题后，亏损约2.01亿港元。5 A, _* A4 C# ^( V- s& I5 \* k1 ^
据公开信息称，今年6月，合俊在樟木头的厂房遭受水灾，存货因而遭受损失。水灾导致物料报废及业务中断，集团耗费近一个月时间方恢复正常生产。此次水灾亦严重影响该集团原材料供应的稳定性及现金流量规划，从而影响本集团的营运效率。因水灾造成的存货受损约达6750万港元。0 y" p( m8 v4 x
另外，生产成本于过去六个月持续上涨也是负面因素，塑料(8120,-425.00,-4.97%,吧)成本上升20%，最低工资上调12%及人民币升值7%。因此，尽管在成本减省及与客户洽谈价格方面付出大量努力，合俊营运仍录得毛损约2620万港元。
" u' m) C7 _ I y! i8 `1 Z; m) W; q 截至6月底，该集团总资产8.36亿元，总负债5.32亿元，其中流动负债便达5.3亿元；净负债比率为71.8%，较2007年底的41.9%为高。集团主席胡锦斌表示，有必要筹集额外营运资本，并取得集团业务伙伴的支持。9 M" G7 R9 d5 P, f. m: `2 j
依赖美洲市场成最大风险 q: ]3 ]0 t7 e' b: L
合俊在招股说明书中指出，依赖主要客户及主要员工、依赖美洲市场、依赖OEM是其存在的主要风险因素。据了解，合俊集团主要按OEM基准从事制造和买卖玩具及消闲产品。集团的若干玩具及消闲产品以其客户指定的品牌出售，例如Mattel、HasbroS.A.、OregonScientific、SpinMaster、Sportcraft、Toy Quest 及Megabloks，上述客户拥有芭比娃娃等世界知名的玩具品牌。部分主要客户已与合俊维持业务关系长达5年以上。
4 K+ Z8 |2 |6 q 合俊透过有关加工安排经营两家加工厂房，即为樟洋厂及宝山厂。樟洋厂主要负责生产硬胶及电子玩具、教育及消闲产品及体育用品，而毛绒玩具主要由宝山厂生产。两间厂房均位于东莞樟木头，职工总人数约6500人。
# Q" F7 u8 M/ x$ T1 | 13年创业发展史
( T' @' b) l/ a0 d; m* R 13年前，合俊集团主席胡锦斌还只是一个加拿大“海归”，一次机缘巧合，接到第一笔2500万件礼品订单，3个月内顺利进账1700万港元，由此起步，短短10年内打造了一盘年营业额达7亿元的生意。9 b# ^; p: o+ Q) x
首个5年里，合俊的设计、制模、生产、装配及包裝等一站式生产模式，开始形成规模。第2个5年里，合俊开始构思有机整合垂直和水平生产系统。2004年，在OEM市场已站稳脚跟的合俊开始挺进成人玩具市场，并开始开发以USB线连接电脑的玩具猫之类的小玩具，以寻求新的增长点。
2 d6 o1 j8 P% K; B! ? 去年10月，合俊宣布以约3.1亿元，收购拥有福建省寿宁大安地区矿藏勘探权的福建天成矿业46.51%股权，天成拥有该矿藏区域83.75平方公里的勘探权，首阶段将投放4000万元用作兴建选矿场及申请采矿许可证等，预计首年银矿的产能为30吨。公司计划以5年时间进行开采，预计2009年中投产。4 I% i6 x- g9 E+ ~+ c) y/ C
其实自2006年起，合俊中期业绩就开始出现下滑，亏损876万元，2007年同期录得亏损316万元，截至2008年中期业绩，合俊股东应占亏损大增至2亿元，集团截至今年6月底的手头现金有1320.7万元，大跌87%。胡锦斌称，2008年中期亏损是因为成本上涨、陈旧存货撇销等影响。
2 ^3 r+ g( d* T) Y& T, ~% c 为了加强财务状况，合俊8月初进行了上市以来第3次配股，以每股0.293元配售9209.6万股，集资约2680万元，用作营运资金。另外，集团向独*立第三方出售广东省清远市厂房用地，作价2700万元，公司预期出售物业将录得亏损2730万元，将反映于2008年全年业绩上。2 N' Z8 Z* V; v* T
据媒体报道，今年9月，合俊全资附属公司合俊实业被两家供应商告上法庭，追讨合计395.61万元欠款。其中，嘉域印刷制作有限公司向其追讨112.72万元，该公司与合俊实业达成口头协议，于今年2~7月向其供应货品，有90日账期，但合俊一直没有还款；另一供应商DoublePaperProductIndustries今年1月至6月向合俊实业供货，总值合计282.89万元，但也没有还款。/ Y; z5 I, a" {* ]* g
专家点穴
l$ }8 O2 C' H8 {& J1 S 代工企业受金融危机影响最大
, x" C, o( z( |- M, v0 W0 G “在我的印象里，合俊是金融危机爆发以来倒下的企业当中规模最大的一家。”昨天，上海财经大学国际工商管理学院院长晁钢令在接受《每日经济新闻》采访时表示，合俊的倒下，是代工制造类企业普遍受此轮金融危机冲击的极端表现，“像合俊这种规模的厂商都撑不住，在此之前倒下的企业数量已经非常惊人了”。
1 b4 C# j1 }6 e6 ~ 去年下半年，他曾前往沿海地区考察，发现由于 《劳动合同法》实施后用工成本的上升，以及人民币升值后出口利润的降低，代工制造的低成本优势几近丧失，大量的代工制造企业已经出现了经营困难。
# a3 a; x( m/ r' \! Z9 t/ N “金融危机的爆发，等于在这些代工企业本就难以愈合的伤口上又撒了一把盐。”晁钢令指出，金融危机虽然直接影响限于资产层面，“但其实大量的实业企业都有资金在投资领域，而且很多时候企业的经营都依赖银行借贷”，因此，在经济泡沫尚未破裂之时，实业企业对自身的负债能力大多预计过高。金融危机爆发后，“内地大部分代工企业都陷入了资金无已为继的困境。”
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# z# S6 M* I9 G信息来源：http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/20081016/03205396737.shtml |
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发表于 2008-10-16 10:25
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